渣打 理财预计我们尚未达到这样一个时点，即三大关键且相互关联的因素-中东局势紧张，油价高企 和石油需求增加-之中任一个出现缓和并拖累油价。渣打 理财预计2012年余下时间里，油价仍将居高，但不至于高到拖累世界经济重新陷入衰退并因此导致石油需求崩溃。渣打 理财预计2012年平均油价为121美元/桶，高于市场预期10%，渣打 理财预计今年下半年油价将达到127美元/桶。渣打 理财分析，油价主要受到以下因素支撑：(1)伊朗石油产量因制裁降低；(2)下半年全球GDP 增长带来石油需求增加；(3)政策作用下市场流动性增加；  (4)其它产油国面 临的供应 风险。石油支出占GDP的百分比变化一些经济分析人士和业内人士仍将预测世界经济由于高油价而停顿。渣打 理财的模型告诉我们，除非石油交易价格接近135美元/桶，石油需求崩溃（这被普遍视为经济活动 放缓的征兆）不太可能发生。渣打 理财认为，石油支出占GDP的百分比的变化（而不是石油支出的绝对数字）应该被视为需求崩溃的预警信号严加观察。风险资产仍获投资青睐，高油价仍然是包括商品和股票在内的风险资产的最大不利因素。渣打 理财预计油价上涨不会永无 止境，不过渣打 理财认为今年油价也不会较多地拖累资产价格。期权市场告诉我们，市场参与者也有同感。渣打 理财对油价达到何种高度可能触发需求崩溃进行了计算。从期权市场价格隐含的预期看，2012年二到四季度油价达到这些价位的概率从10%到22%不等。渣打银行最新商品价格预测，油价膨胀尚未终结，油价有望继续走高 目前油价居高，但渣打 理财认为尚未达到将会发生需求崩溃的水平。尽管需求崩溃这一命题给期盼油价回落的西方政府带来一些希望，并且按照历史经验看，当前的油价水平可以引发需求崩溃，但渣打 理财预期明年的经济增长将能够支持当前的高油价水平。预计2012年世界GDP将增长2.2%。渣打 理财在估算中考虑了伊朗受到制裁，全球石油流通体系将会因此降低的产量。目前预测，二季度石油价格季环比将会有轻微降低，属于石油需求的季节性疲软。但到三季度，油价应会强劲上扬并且在四季度保持高位，而不会导致需求崩溃。渣打 理财预计下半年不太可能发生石油需求崩溃的情况 我们听到了一些目前为何出现高油价的观点，下面谈谈渣打 理财的看法。首先，我们来分析在什么时点攀高的油价将导致需求崩溃。从渣打 理财的分析看（结合当前油价水平和下 半年油价走高的可能性），我们认为，今年三季度油价需要攀上133 美元/桶，需求崩溃的情况才会发生。但现在看来，2012年平均油价水平不会达到这一高度。渣打 理财对需求崩溃的分析，多数投资者和经济分析人士认为，需求崩溃会在油价达到某一特定水平时发生。并且，分析显示，需求崩溃倾向于在石油支出超过名义GDP 的  4-5%的年份随后的日 历年份里发生。渣打 理财认为石油支出占GDP的百分比——或者说全球可承受的石油支出——是一个关键因素，而不是石油的名义价值，使用年度平均价值进行分析的局限性也 渣打 理财是显而易见的，因为事件变化并不能与日历年份整齐对应。为对近期出现需求崩溃（导致油价走低)的概率有更好的观察，渣打 理财从另一个角度进行分析。渣打 理财认为，油价的台阶式变化比逐步上升能够引起更大的需求问题。
渣打 理财使用从 1987 年第一季度到 2011 年第四季度的季度数据。在此期间只发生了两次质性石油需求崩溃的情况，从而引起石油需求同比下降超过  1%，其中第二次发生时需求在另外三个季度里较大幅度下降。这两次石油支出占GDP的比重的季环比变化均达到了 1%。在其他所有季度里，这一变化都在 0.8%以内。渣打 理财如果渣打 理财假定这一趋势继续，也就是说，只有当超过1%时，需求崩溃才有可能 发生，渣打 理财相信今年第三季度世界经济能够支持布伦特油价达到126美元/桶。由于需求崩溃不会发生，第四季度布伦特平均油价可能更高达到127美元/桶。