“尽管面临强大的竞争对手，但***在高度竞争中实现了强渗透。”瑞银这样的评价的同时，还进一步援引极光的数据表示：***APP的7天保留率，高于所有竞争对手。但不得不提的是，在评价及对比两家电商企业的发展时，仅仅以用户数量这一个指标盖棺定论又是否恰当、公正呢?更多电商资讯参考电商平台

上月末，京东也发布了2018财年第四季度及全年财报。数据显示，财报显示，京东2018财年第四季度净营收1348亿元，同比上一年的1101.65亿元增长22.4%，非GAAP下归属于普通股股东的持续经营业务净利润为7.499亿元。而***2018年第四季度的营收仅为56.54亿元，这一数字还不到京东净营收的二十分之一，二者的差距显而易见。

更值得一提的是，去年四季度，在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)京东归属于普通股股东的持续经营业务净利润为7.5亿元，同比增长67%，实现连续12个季度盈利。而***去年四季度非GAAP下的平台经营亏损达到39.58亿元，亏损扩大的同时盈利似乎也遥遥无期。

换而言之，瑞银报告在一味强调用户数量之时，平台的经营发展和盈利能力似乎已经被直接忽略了，这样“轻率”的调研方法是否有失偏颇。事实上，除了盈利能力备受争议之外，***的假货风波更是一大威胁。

***发布的《2018***消费者权益保护年报》披露，技术已经成为平台深入推进“双打行动”的锐器。2018全年，通过大数据风控系统与人工巡检，***下架的涉嫌违规商品数量是投诉数量的150倍，关停超过6万家涉嫌违规店铺，前置拦截超过3000万个商品链接。

而据***财报数据显示，***在第四季度投入了研发费用至5.252亿元，同比增加了901%。2018年全年的研发费用为11.16亿，同比增长764%。高额的研发费用主要用于人才、算法、系统等“无形资产”，其中最值得关注的也正是假货问题。

***CEO黄峥在财报电话会议上也表示，将进一步的去改进我们的一些假货，或者说是侵权一些产品的数量，“我们的产品质量团队，在今年会新增500名员工，也是确保我们这个团队要有正常的人数，包括有正确的技能来解决一些质量，以及假冒伪劣的一些问题”。

脱离瑞银报告的争议回到现实，不管***是否已经超越了京东，但其发展势头的确在近些年几乎无人能敌。不过在商业战场上，发展势头并非所有，貌似资本也早已表明了态度。

3月13日晚间美股开盘后，***一度暴跌18.83%，截至收盘时，***收报25.12美元，跌幅近18%，一夜蒸发超过450亿元的市值。与其纠结是否已经超越了京东，不如早日实现盈利，起码能让今年的财报好看些。