股市震荡调整、新股频频破发，很多股民不得不让资金“躺”在账户中闲置。资金一闲置就不能产生收益，那么，有没有既能获取短期收益又不影响捕获股市机会的现金管理工具？近期，不断攀高的国债回购利率引起很多股民的关注，国债回购逐渐成为现金管理的“新大陆”。

什么是国债回购
       “国债回购？那不是只有机构才能交易吗？”上周五，在市区某证券营业部，股民严某告诉记者，他对国债回购一无所知。和严某一样，很多股民对国债回购并不熟悉。其实，随着近期国债回购利率的不断攀高，国债回购已经成为“较热门”的现金管理工具。
       据介绍，国债回购是一种以交易所挂牌国债为抵押拆借资金的信用行为。作为融资方，投资者以持有的国债现货为抵押，获得一定期限的资金使用权，期满后归还借贷资金并支付一定利息。而作为融券方，投资者可按事先确定的还款利率贷出资金，在到期日收回本息。不过，个人投资者目前只能充当融券方，也就是实施国债逆回购操作。国债回购采用连续竞价方式，其交易单位1手＝1000元面额，每笔最小申报限量为100手或其整数倍，最大不超过1万手。这意味着，国债回购的资金门槛为10万元。
       据了解，目前上海证券交易所提供1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天9个国债回购品种，如1天国债回购简称“GC001”，其交易代码为204001；7天国债回购简称“GC007”，交易代码为204007；14天国债回购简称“GC014”，交易代码为204014；其他以此类推。1天、7天、14天国债回购产品也是市场上最为活跃的3个品种。

短期利率大幅上升
       “上周，上海证券交易所1天国债回购利率最高曾达到10%，远远超出银行活期储蓄和通知存款，甚至比大部分银行理财产品的收益也要高出不少。”中信金通证券金华营业部的工作人员表示。
        据了解，国债回购品种的实时交易价格就是这一产品的即时利率，也就是投资者所能获得的年化收益率。以1天国债回购GC001（204001）为例，上周五14时51分，其报价为9，这意味着当时GC001的回购利率为9%。如果当时投资者对GC001进行逆回购，也就是卖出100手GC001，交易金额为10万元。那么，在一个交易日后，也就是周一上午9时30分，系统将自动回款本金10万元，另外扣除手续费后获得的收益为100000×9%÷360－1＝24元。
        据了解，国债回购交易价格也就是利率的波动非常大，不仅各个交易日的交易价格有很大波动，单个交易日内价格也会出现较大波动。例如，上周四，GC001交易价格最高达到10，收盘时却跌到了2.86，一天内的振幅非常大。但是，理财专家表示，国债回购交易价格的涨跌只是表明收益率发生变化，投资者的本金并不受影响，因此，参与国债回购的风险较低。
       另外，和投资者较为熟悉的银行超短期理财产品、通知存款、货币市场基金等现金管理工具相比，国债逆回购在操作上更为便捷，无需将资金转到银行账户，直接在证券账户中就可进行交易操作。
        值得注意的是，近期国债回购利率偏高是和当前资金紧张的格局密不可分，因此，只有在资金比较紧缺的时段，像每个月末、季末前夕，国债回购利率明显地跳高，投资者应掌握这些规律，适时参与。
     个人如何参与国债回购
      据了解，个人如何参与国债回购需要利用现有的A股证券账户和资金账户。投资者在上海证券交易所的交易市场进行国债回购交易，必须选定一家券商并签订全面指定交易协议。
      在开通这一业务后，投资者就可在证券交易系统中进行操作。与普通股票交易所不同的是，个人投资者使用的操作为“卖出”某一交易品种，如GC001、GC007等，按照回购品种的期限，投资者的资金将拆借给国债的回购方。待到期限满，资金和利息将自动返还到投资者的账户。
       另外，国债回购的交易单位是1手＝1000元面额，计价单位是百元面额；每笔申报限量为最小100手，最大不得超过10000手；价格变动单位为0.005或其整数倍；而价格申报限制为买入不得高于即时揭示价10%，卖出不得低于即时揭示价10%。
      在交易费用方面，上海证券交易所规定新质押式国债回购的佣金比例根据品种不同而有所区别，1天品种的佣金比例为成交金额的0.001%，2天品种的佣金比例为成交金额的0.002%，3天品种的佣金比例为成交金额的0.003%，4天品种的佣金比例为成交金额的0.004%，7天品种的佣金比例为成交金额的0.005%，14天品种的佣金比例为成交金额的0.01%，28天品种的佣金比例为成交金额的0.02%，28天以上品种的佣金比例为成交金额的0.03%