我们已经步入滞涨
24444家庭理财
广州第一穷人西方经济学中政府政策有几个目标即：经济高增长、低失业率、低通货膨胀率。这个观点是凯恩斯提出来的，他认为增加货币供给、需求增加、经济增长、失业减少、物价上涨、通货膨胀，减少货币供给、需求减少、经济停滞、失业增加、物价下跌、通货紧缩。即经济衰退与通货膨胀不会同时存在，但在70年代西方资本主义国家普遍出现了经济增长停滞、失业增加、通货膨胀同时存在，凯恩斯主义受到质疑。
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广州市20日发布最新统计数据称，1月份广州市实现商品进出口总值77.98亿美元，出现罕见的同比达20%的下降，降幅大于全国(-7.8%)10多个百分点，其中进口35.62亿美元，下降27.4%；出口42.36亿美元，下降12.4%；值得注意的是，在出口产品中占据核心地位的机电产品出口和高新技术产品出口，同期也分别下降了9.5%和16.1%。
8月，信息时报曾推出《社保半年涨三次散工“伤不起”》的报道，从今年3月开始，随着原来“抗金融危机”时期实施社保缴费优惠政策的取消，2009年、2010年社平工资的相继公布等原因，广州市内的灵活就业人员缴纳的社保费半年内连涨3次，由年初的693.93元涨至如今的888.75元，上涨幅度高达三成。
从种种迹象看来，我们已经步入了滞涨初级阶段。
因此，我们的思路应该从通缩或者通胀里脱开，而是跟上滞涨的脚步。如果了解过的朋友都知道，在70年代滞涨期表现最好的资产类别是什么。
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美林的投资时钟理论 美林的投资时钟是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法。这种方法将经济周期划分为四个不同的阶段——衰退、复苏、过热和滞胀，每个阶段都对应着表现超过大市的某一特定类别资产：债券、股票、大宗商品和现金。
在衰退阶段，经济增长停滞，通胀率处于低谷，企业盈利微弱并且实际收益率下降；央行降息以刺激经济，进而导致收益率曲线急剧下行；因而债券是最佳选择或者选择债券型基金。在复苏阶段，经济刺激政策发挥作用，GDP增长率加速，企业盈利大幅上升。这个阶段是股权投资者的“黄金时期”，股票是最佳选择或者选择股票型指数基金。在过热阶段，企业生产能力增长减慢，开始面临产能约束，通胀抬头；央行加息以控制通胀和过热的经济；因而大宗商品是最佳选择。在滞胀阶段，GDP的增长率降到潜能之下，但通胀却继续上升，股票表现非常糟糕，现金是最佳选择或者选择货币型基金。
但是请注意，滞涨阶段选现金是应该在结束期。因为根据资料显示：
1979年10月6日在一次不寻常的所谓“特别星期六夜晚”的会议上，美联储委员会做出的一项新政策为特征的。尽管当时人们普遍认为经济已进入衰退，美联储仍采取了高度紧缩政策：把贴现率提高为两位数的12%，同时对银行的某些可控制负债规定了8%的法定准备率。
沃尔克认为，美联储用来抽紧银根的政策工具中以贴现率政策效力最大。根据这一认识，美联储银行的贴现率一提再提，商业银行的优惠贷款利率竟高达20%。
因此，从目前的银行利率来看，国内滞涨还有很长的一段路要走，现金之所以未能是最佳的资产，因为国内依然维持着低利率政策。除非短期内急剧地加息到20%左右，否则滞涨将反复往上。。。
2012/04/09
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